Zero
Hedge31 de Maio , 2017
Levou a Geração de Elliott de Paul Singer menos de 24 horas para levantar US
$ 5 bilhões no início deste mês, no entanto, é seguro dizer que ele não estará
usando nenhum desses dinheiro para comprar ações a preços atuais, ou mesmo BTFD.
Em vez disso, como ele escreve em sua carta do Q1 aos investidores, o lendário
gerente de fundos de hedge pensa "que é um bom momento para construir uma
quantidade significativa de pó seco"
A razão para isso é se, ou antes, quando a agenda pró-crescimento de Trump
não for implementada, "todo o inferno vai se soltar" e que uma recessão aparece
enquanto as muletas artificiais que sustentam os ativos de risco são retiradas:
Dado o pensamento de grupo e a determinação dos decisores políticos de fazer
"o que for preciso" para evitar o próximo "crash" do mercado, pensamos que o ato
mágico de levitação de baixa volatilidade de ações e títulos existirá até o
momento desencanto quando não. E então, todo o inferno vai se soltar (não nos
pergunte como se parece o inferno), um cenário lamentável que, no entanto,
apresentará oportunidades que são prováveis e efêmeras. A única maneira de
aproveitar essas oportunidades é ter acesso fácil ao capital.
Isolando o impacto do "Trump Put" como descrito recentemente pelo Deutsche
Bank, Singer escreve que "embora a agenda de crescimento da administração do
Trump seja lenta para sair do terreno, os mercados ainda antecipam que muito
disso será promulgado, mais cedo ou mais tarde "E, no entanto, de acordo com a
maioria das métricas, o comércio do Trump já foi cotado na maioria dos mercados,
com a notável exceção das ações, que, como o Bank of America apontou em uma nota
na semana passada, são agora" o último em pé ".
O aviso de Elliott de uma reação negativa nos mercados de ações se as
políticas econômicas de Trump não forem entregues ocorre quando o Congresso dos
EUA discute como financiar os cortes de impostos propostos para indivíduos e
empresas e se os legisladores estão preparados para destruir o déficit
orçamentário como seria o plano de Trump. Até agora, todas as várias iniciativas
econômicas de Trump parecem ter permanecido permanentemente no Congresso, com o
mercado dando preços em poucas possibilidades de sua passagem.
Neste contexto, Singer adverte que "há realmente forças no lugar que poderiam
apontar para uma recessão relativamente curto prazo na ausência de novas e
sólidas políticas pró-crescimento". E com taxas já em níveis ultraligados, o
Federal Reserve não Seja capaz de fornecer uma almofada QE suficiente, como
aconteceu durante a grande crise financeira. É por isso que, na ausência de um
impulso pró-cíclico, a economia dos EUA não tem mais escolha do que contratar. O
que é irônico, porque Singer, importante doador republicano, se opôs firmemente
a Trump como seu candidato, antes de conhecer o presidente da Casa Branca, em
fevereiro, onde Trump afirmou que "ele nos deu seu apoio total".
O gerente de US $ 32,6 bilhões em AUM mais uma vez aponta para o seu inimigo
favorito, o Federal Reserve, e diz que "nós vivemos em um momento em que as
extraordinárias políticas monetárias mundiais criaram bolha após a bolha". Aviso
que a QE não fez nada para abordar o fundamental Questões da economia, Singer
disse que o aumento das cargas de dívida soberana e privada voltará a perseguir
os mercados e os decisores políticos.
Expandir em um tema popular de suas cartas anteriores, Singer disse que não
só a bagunça da grande crise financeira não foi limpa, mas todas as medidas
erradas foram usadas para resolver o problema.
"Desde o GFC, acreditamos que a política monetária extrema (ZIRP, NIRP e QE)
prevalecente em todo o mundo desenvolvido foi insustentável e arriscada". Ele
explica - como fez todos os outros trimestres desde 2008 - que a solução para um
A crise resultante da engenharia financeira não é mais engenharia financeira,
mas abordando as questões reais que causaram o problema para começar. Isso não
tem sido um, e em vez disso "a solução para o superendividamento não deveria ter
sido a criação de mais dívidas e o problema do crescimento inadequado não
deveria ter sido resolvido com a impressão de dinheiro e o ZIRP / NIRP".
A Singer também culpa as políticas falhadas pela quebra atual entre o risco
geopolítico aumentado e baixa volatilidade recorde:
"Em face disso, ano após ano, o mix de políticas incomum e arriscado não
causou o colapso de quaisquer moedas principais ou inflação significativa (além
dos preços dos ativos)", resultando em um mundo que foi posto em suspenso por
omissão Complacência. "Esta aparente falta de prova empírica do perigo à
espreita levou a maioria dos investidores a pensar que os preços elevados de
ações e títulos e a queda histórica na volatilidade dos preços nos mercados de
ativos financeiros são de alguma forma uma condição permanente".
Com certeza, Singer foi um dos céticos mais abertos do mercado durante a fase
de "planejamento central" dos mercados, emitindo avisos periódicos sobre o boom
da dívida da China e as bolhas de preços nos mercados financeiros inflados pelo
ZIRP / NIRP dos bancos centrais e pela compra de títulos Políticos dos bancos
centrais. Talvez desta vez seja diferente. Mesmo assim, o ceticismo declarado
por Singer não o impediu de superar não só o S & P em colegas recentes, mas
a grande maioria de seus pares.
Então, qual é o conselho da Singer para os investidores de hoje? Em um
momento de complacência histórica do mercado, Singer acredita que "o truque em
tais períodos é manter-se fora de problemas". Eventualmente, os mercados
acordam, e quando eles fazem, é quando "todo o inferno se soltará". Quando esse
momento chegar , Singer está confiante de que ele estará pronto.
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O presidente russo Vladimir Putin disse em uma entrevista ao diretor
norte-americano Oliver Stone que ninguém sobreviveria se uma guerra entre Rússia
e Estados Unidos tivesse início, segundo informações publicada pela Sputnik
Internacional nesta terça-feira; “Não acho que alguém sobreviveri”, afirmou
Putin ao ser questionado se os EUA seriam dominantes em uma “guerra quente” com
os russos; esse pequeno trecho da entrevista foi divulgado pelo canal de TV
norte-americano Showtime
Donald
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